证券时报记者 谢忠翔
今年上半年，消费金融公司通过挂牌方式转让不良贷款的节奏明显加快。
证券时报记者据银行业信贷资产登记流转中心（下称“银登中心”）数据统计发现，截至6月28日，2025年以来已有15家消费金融公司通过银登中心挂牌项目期数达110个，挂牌不良贷款资产包（含未偿本金和利息）规模超300亿元，大幅超出往年同期。
值得注意的是，为提升不良贷款的转让效率，许多消金公司对不良贷款核销之后，在未对借款人进行司法诉讼的情况下直接挂牌转让，出现了“未诉讼直接卖”的新变化。
业内人士对证券时报记者表示，消金公司加快“甩卖”不良贷款可降低催收、诉讼等运营成本，避免资产持续贬值；同时也可以快速回笼资金，缓解资本压力。
上半年挂牌转让
规模超300亿元
截至6月28日，年内已有招联消费金融、兴业消费金融、中银消费金融等15家消费金融公司，通过银登中心转让个人消费类不良贷款，合计超300亿元，已成为挂牌不良贷款仅次于商业银行的金融机构。
数据显示，年内挂牌总规模最大的是招联消费金融，共公布了11期个人消费类不良贷款资产包，未偿本金和利息达85.32亿元，大幅超出其他消金公司。
据统计，挂牌转让不良资产包规模超30亿元的消金公司有5家，除了招联消费金融外，兴业消费金融、中银消费金融、南银法巴消费金融和湖北消费金融，分别达48.62亿元、41.12亿元、39.95亿元和32.41亿元，合计占比达八成。
从挂牌项目数量看，今年有15家消费金融公司合计挂牌达110期不良项目，其中中银消费金融单家就挂出55期不良资产包，上述规模排名前5的公司挂牌节奏明显较快，多家机构挂出10期以上的项目。
从单个资产包的规模看，今年2月5日，南银法巴消费金融挂牌了一期未偿本息达30.69亿元的资产包，创年内最大金额。挂牌公告显示，该笔项目包含12.69万户借款人的不良贷款，平均授信额度达2.42万元，加权逾期天数达2306天（约6.3年）。据介绍，该资产包主要为原苏宁消金存量贷款，逾期时间较长。因此，南银法巴消金转让该资产包的起始价格仅为3114万元，相当于打了0.1折。
对于消费金融公司不良资产转让节奏明显加快的现象，博通咨询首席分析师王蓬博向证券时报记者表示，出于防范化解金融风险的考虑，监管政策趋严，不良认定标准收紧、资本充足率要求提高，使得不良贷款率指标呈现上升态势，因此金融监管也在鼓励各类金融机构加大不良资产的处置力度。
不良转让新变化：未诉即卖
证券时报记者还注意到，今年相关不良资产的转让有明显变化，占比较大的不良贷款在消金公司核销之后，直接打包卖出，并未经过司法诉讼和执行等流程。
例如，近期中银消费金融挂出的2025年第55期个人不良贷款项目，未偿本息规模为2165.3万元，包含199户借款人的相关贷款，199笔均呈现“未诉”状态，该资产包也全部完成核销。再如，招联消费金融年内已挂出的11期项目中，绝大多数的资产包涉及的借款人均为“未诉”状态。
从以往的情况看，消费金融公司相关不良贷款资产包，其诉讼情况主要分为“已判未执”“执行中”“终本执行”“未诉”等，有时多种情形会同时出现在同一资产包中。但今年以来，已有较多的消费金融公司直接将核销后的不良资产打包卖出，处理环节愈发简化。
王蓬博告诉证券时报记者，对消费公司来讲，快速消化不良有很多好处：首先，这是响应监管鼓励不良资产市场化处置的政策导向，通过合规操作提升监管评级的表现；其次，快速消化不良能够让消金公司优化财务报表，降低不良率，释放拨备资金，从而缓解资本充足率压力；最后，如此操作也能够降低催收、诉讼等运营成本，避免资产持续贬值。
也有业内人士表示，相比核销前转让，核销后转让的不良处置方式，出表效率更高，资金回收更快。通过先期财务核销实现不良贷款出表，然后直接转让债权收回损失。
消金公司业绩承压
2024年以来，受收入预期不佳、外部经济环境承压等因素影响，消费信贷增速较为缓慢。不良贷款规模的增长也是消金公司业绩承压的重要因素之一。
数据显示，一些头部消费金融公司的资产质量有明显下滑，不良贷款规模增长显著。例如，中银消费金融2022年至2024年3年间，不良贷款率分别为2.8%、3.47%和3.56%，不良贷款规模也连续3年增长，2024年末增至27.92亿元；兴业消费金融2021年至2023年不良贷款率由1.9%，逐渐增至2.14%和2.49%；招联消费金融2021年至2023年，不良贷款率分别为1.83%、2.22%、2.45%，也呈现逐年攀升态势。
具体反映到业绩上，不同规模的消费金融公司也呈现明显分化。净利润增速方面，2024年有22家消费金融公司的净利润同比增长，也有8家出现不同程度的下滑，其中6家下滑幅度超50%。
联合资信此前发布的分析报告称，2024年以来，消费金融行业头部机构盈利压力加大，中型机构经营相对稳健，行业内盈利格局趋于均衡。此外，消费金融公司盈利压力加大致使资本内生能力弱化，叠加股东增资力度明显减小，消费金融行业股东权益规模增速有所放缓，消费金融公司未来资本补充情况值得关注。
中诚信国际年初报告认为，随着融资渠道持续拓宽、牌照价值凸显，未来消费金融公司在扩内需政策助力下仍面临一定发展机遇。
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